“嗯。可以。”女警给丁木倒了一杯温水。
丁木慢悠悠地喝了水，看男警察的脸色越越差，才说道：“我得先讲一个概念，叫做套期保值。套期保值是一种正常的常规的对冲方法。在股指期货里面，理论上有两种做法，一是持有现货后放空单，二是融券卖出后买多单。
由于咱们大华的国情原因，目前基本只有一。融券卖出买多单这种形式，只是理论上有实际操作上几乎不可能出现。所以，套期保值绝对就是做空的主力。
我其实做的就是套期保值这种方法，只不过我判断的时间节点很准确。对冲之后，现货也没有砸盘，都是散户自己砸的。跟我有什么关系。”
看到两个警察几乎被术语迷晕了，丁木继续道：“虽然做套期保值的机构，他对冲后他的现货就可以不砸盘了。但是，a股市场85%的都是散户，而且根据辰星投资的数据，90%以上的机构私募都是没有开股指期货的。期指隔夜持仓基本在10万手级别，日内增仓最多2万多手吧，这12万的持仓对冲的现货非常有限，仅仅是减小了上述5%的卖压，但是反向增加的90%的卖压，实际上增加了85%的卖压。
另外一个，期货指引现货。期指在实盘中的作用相当于一个指挥员。当期指开始下跌的时候，套保盘大量开空，分时图跳水，这个时候持有现货的人怎么看？一旦看到了期指趋势，感觉到了空头的气势，没有开套保空单的现货持有者无法避险，只能卖现货，求少赔。这是人的本能的逃生反应，这样的人和资金占现货的比例是九成以上。”
看到男女警察都是一头雾水的样子，丁木道：“我以打游戏为例。如
第三百十二章 无罪辩护(2/4)