保留了同仁堂，放弃了味千拉面。
&;&;余军深圳投资者
&;&;意识到它有很多指标根本都不符合我们那个指标，一个它的历史很短，第二个它的品牌只是一个区域性的品牌，跟同仁堂科技是没得比的，第三个它的盈利模式，它的垄断地位是没有的，因为餐饮业的门槛，你知道，不高，竞争对手太多，消费者选择的余地太大，一下吃这家，一下吃那一家，从这几个要素来考量的话，所以我后来把它出掉了。
&;&;企业是否在持续盈利，股票是否值得长期持有，不断观察就是为了增加确定性。在各种财务指标中，余军最看重的是企业毛利率的变化。毛利率是毛利与营业收入的百分比，余军说，毛利率背后隐藏着很多奥秘。毛利率高，通常意味着企业经营垄断、产品竞争力强、产大于销、存货积压少等等。余军还喜欢将毛利率做两个维度的比较，行业间的横向比较和企业自身的纵向比较。
&;&;余军深圳投资者
&;&;不要只看一个季度的，甚至也不要只看一年的，我们喜欢看什么？我们喜欢看过去十年的数据，过去十年的主业务收入，过去十年的利润情况，过去十年的负债，过去十年的毛利率的变化，要看十年数据，这样的话，它的趋势是往上的，而不是一下下一下上，去年挣了今年亏了，明年又挣了，这种确定性就差，我们要找一直在往上走，一直在增长，这样就说明它的盈利是稳定的，它未来的盈利确定性应该是高的。
&;&;苛刻的选股标准也会让余军错过一些好股票，但余军说，一个人永远不可能赚市场所有的钱，他只能赚能力圈范围的钱。但凡他无
1279.投资者说余军(5/9)