如上市公司定向增发的价格是它定向增发的基准日往前20个交易日的平均价的90。也就是我们常说的二十个交易日的股票打9折以上，就是这个价格。那么我们看了一下360的股价和科大讯飞的股价目前都是在38到40元之间，即使打9折也是在35元以上。实际上那么对于科大讯飞现在目前估值是200倍的市盈率，三六零如果按2017年33亿元的净利润，目前的市盈率也在70倍到80倍。但是三六零目前的市值是2400亿，科大讯飞是700多亿，这么高的市值，那么对应这么高的市盈率，那么定向增发的压力是很大的。
&;&;那么对投资者来说，上市公司的定向增发是利空还是利好呢，这要决定于上市公司的经营情况。所以我们以科大讯飞为例，科大讯飞我们看看它这几年的募资情况和分红情况。科大讯飞从2008年上市以来，上市融资是三个多亿。然后经过了五次增发，那么合计我们看增发金额是48亿，加上ipo的金额就是50多个亿。而分红回报这些年一共算起来大概是6个多亿分红额，所以我们觉得它是融资多，分红偏少。那么我们另外也从它的财务报表上看到，它的净资产收益率，最近几年是连续下降，2016年是百分之七点几的净资产收益率，2017年已经下降到57左右的净资产收益率，实际上是在连年下降。那么这样的一个回报呢，实际上定增对它将来产生的投资回报实际上压力很大的。
&;&;另外投资者还应该注意，定向增发对市场影响的时候，要看定向增发的项目是不是靠谱，是不是过得硬。2016年以来，我们a股市场，尤其是主板市场是一个慢牛走势。但是大多数个股确
1391.三六零等弱市定增(2/3)