&;&;同样是投资腾讯，放弃走位的长线投资者2017年至今回报已经超过130。不知道短线投资者需要多少次大跌和黄金坑，多少次精彩走位，才可以炒出这样的回报。
&;&;那有人可能会问，作者的意思是不是让大家看好一只股票就长期持有，而不要管大市的风吹草动了呢？
&;&;我的回答是：是也不是。
&;&;三、调仓—请反思自己的动机
&;&;为什么是？回答这个问题需要我们反思为什么要长期持有股票。
&;&;我们可以把股市回报分为两大类：基本面和投机面。
&;&;基本面是指股票自身成长或者分红给予投资者的回报。而投机面则主要反映了大众对于市场的悲观或者乐观情绪。长期持有股票便意味着放弃投机面回报只获取基本面的回报。
&;&;来源：jbogle,onsenseonutualfunds,2014
&;&;上图显示了美国股市在过去70年中，每10年给予投资者的年回报。我们把年回报分成两大类：深蓝与浅蓝部分可以看做基本面的回报，黑色部分可以看做投机面的回报。
&;&;可以明显的看到，绝大部分时期，股票的基本面回报都是非常稳定的，除了30年代的大萧条，每年大概有10的回报。而投机面的回报不仅非常不稳定，而且也非常低，不足2。
&;&;不仅如此，大多数的研究都能发现择时只会让投资者的回报变得更差，长期坚持才是稳定回报的保证。这也是为什么巴菲特坚信指数型基金能跑赢主动型基金的原因。
1083.失败投资者都中了同一种毒(6/8)