，他们要买房、买车、买家具家电，所以政府定义过去30年是居民追求物质生活满足的时代，中国居民的目标是满足衣食住行等物质生活的数量需求。
&;&;与此相应，中国企业的任务是生产大量的房子、汽车，而不用特别关心质量，所以在这一阶段，最适合中国的融资模式是以银行为主的债务融资模式。可以发现，中国第一代的富豪，包括无数的地产、钢铁等企业的老板，许多都是农民出生，并不需要多少专业知识，而且都是靠找银行贷款发的财，因为只要有了更多的贷款，就可以买更多的地、盖更多的房子、建更多的工厂。
&;&;对于国家而言，更多的贷款就意味着更多的投资，更多的gdp，就是更快的发展。因此，过去债务融资确实帮助中国经济实现了工业化。
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&;&;新经济靠人，创新发展靠股权
&;&;但是面向未来，中国的人口红利已经结束、城市化也步入尾声，城镇居民家里的各种耐用品已经基本普及，面向未来中国居民的美好生活绝对不是靠桑塔纳汽车可以满足的，大家要开好车，这意味着企业必须把产品质量放在首位，而更好的质量必须通过创新去实现。
&;&;而创新的根基是知识产权，是人力资本。工业化时代不读书也可以发财，因为都是简单复制，不需要知识。而创新的基础是各种专业知识，靠的是科学家、工程师，这些都是人力资本。
&;&;而激发人力资本的关键是股权融资。国务院副总理刘鹤曾经在01年写过文章，论述新经济与资本市场和风险投资的关系，在当时的他看来，新经济就是未来
1229.我们闷声发大财的时代结束了(5/10)